华谊兄弟首亏，股市爆雷，节前暴风雨能否迎来节后春天？

二人转

　　1月30日-31日，A股业绩雷密集爆发。经历数个月的经济下行和跳水的凛冬之后，上市公司终于迎来了集中比惨的日子。1月28日，23家公司预计亏损88亿元～101亿元；1月29日，62家公司预计亏损403亿元～480亿元；1月30日，233家公司预计亏损1926亿元～2249亿元；昨天是2018年业绩预告的最后一天，亏损还在继续……这次的亏损规模之大，场面之热闹，使得沉闷多时的A股竟然成了微博上的热门话题。

　　作为一个在股市混迹快十年的人来说，好久没看到这翻惨像了。有的公司去年还在盈利，今年就变成了亏几十亿；有的公司，总市值才44亿，结果亏损就达到了78亿；有的公司前段时间还说2018年净利润是正的，转眼就说变成了“巨负”。这次业绩雷的“天雷滚滚”，迅速引来监管层的重点关注，在1月30日晚，沪深交易所就像庞大集团、华映科技、*ST中绒、吴通控股、*ST尤夫、沈阳机床、银河生物等多家预亏公司，发出了《关注函》或《问询函》。

　　仔细看了各种统计才发现，这次A股集中爆雷的原因主要有三个，一是大幅计提商誉，老板们这么干，估计是琢磨明白，反正都混这份儿，干脆趁着大环境不好的机会一刀断尾，跨过春节，2019年哥又能洗心革面。从行业结构上看，传媒、休闲服务、计算机、家用电器和医药生物的商誉规模占净资产的比重较高，尤其是传媒和休闲服务其占比超过20%，这些行业的存在业绩爆雷公司的概率相对较大。二是坏账计提，一步到位，长痛不如短痛。三是资产减值，2018年大家都混的不咋地，价值缩水太正常不过。

　　近期比较注意传媒影视板块，年底业绩预告的特殊时期，当然也紧盯传媒个股的财报表现，根据各传媒影视公司发布的财报，这两天明星公司——天神娱乐，本报告期内亏损100%，亏损73亿-78亿之间居于预亏首位，唐德影视在报告期内亏损5.6亿-5.65亿，利润较上年同期大幅下降。而手握：院线、内容、渠道资源的行业三驾马车——万达电影、华谊兄弟、光线传媒，有人欢喜有人忧。1月31日，开盘首日，或许是受到科创板试点意见等来自政策面因素的影响，万达一开盘直接跌停。而华谊兄弟30日发布业绩预告显示，2018年报告期内亏损9.8亿，江湖传言“大王总”将在2019年出山啦。传媒板块几乎仅剩光线传媒凭借《唐人街探案2》等叫座电影，目前在行业中还处于较高盈利水平。不过令人意外的是，昨天和今天的传媒影视板块的表现还算可圈可点，大多数个股意外飘红，其中以横店影视处领涨传媒影视板块。

　　对于近期大家都关注的“华谊兄弟”，来说，2018年这个本命年的雷太多，2019“大王总”就要出山了。对于2019年的计划，王中军表示，从2019年开始会参与公司所有的电影项目，从孵化开发到宣发落地，全面强化对电影业务的管控，而且要正式回到电影公司的绿灯委员会，拥有一票否决权。看到这里，感觉华谊回归重视自己的主营业务了，2019年华谊的发展会继续聚焦在“电影实景”，其工作重心会放到公司主营优势的重建。在电影端加强管理，提高团队效率，重点在孵化项目、把控品质、培养导演。

　　所以说，以华谊兄弟为例，虽然短期内业绩雷爆发，财报很难看，但往深了想，年关底部挤出水份，会让春节后的财报相当好看。

　　再加上春节之后两会召开在即，政策密集出台的预期及落地有助于提振市场情绪，与此同时，投资者年初开始布局心态更为积极。近期外资对于消费白马股的偏好以及配置，为白马股估值带来了正向影响，但这不是春节行情正向收益的唯一来源，更主要的是受基本面的预期差所带来的反弹。受到春节习俗的消费需求刺激，消费板块，影视文娱板块往往有着较好的表现，所以北京文化、华谊兄弟等都在我的重点关注中。

　　我个人一直坚持价值投资，让大家选择白龙马股，即白马加龙头。因为在我看来，未来的牛市一定是属于优质白马股的，注重公司主营业务和核心内容的公司，而一些垃圾股注定和此轮牛市无缘。