成功纳入SDR：人民币国际化取得史诗级突破

charleswu

　　11月30日国际货币基金组织(IMF)主席拉加德宣布，正式将人民币纳入IMF特别提款权(SDR)货币篮子，决议将于2016年10月 1日生效。SDR货币篮子相应扩大至美元、欧元、人民币、日元、英镑5种货币，人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR篮子将于2016年10月1日生效。
　　得到IMF的认可对于十年来一直在为国际化而努力的人民币不啻为一个重大的里程碑式事件。批准人民币加入SDR可能将使更多国家得以放心地将人民币纳入自己的外汇储备。
　　中国人民银行称，这是对中国经济发展和改革开放成果的肯定，表示中方将继续坚定不移地推进全面深化改革的战略部署，加快推动金融改革和对外开放，为促进全球经济增长、维护全球金融稳定和完善全球经济治理做出积极贡献。
　　所谓SDR又称特别提款权，简言之，是IMF创设的一种储备资产和记账单位。当会员国发生国际收支逆差时，可用它向IMF指定的其他会员国换取外汇。本质上不过是记账单位，而非真正的货币。INF在1969年之所以创设SDR，目的是为了应对当时全球可用储备资产匮乏的局面，在紧关结要时刻，可以对美元等储备货币起到一个硬性的补充作用。
　　毋庸置疑的是，人民币纳入SDR，意味着国际货币基金组织(IMF)正式承认人民币的强势地位，对于人民币国际化是重要的里程碑。更重要的是，人民币纳入SDR体系后，国际机构将有意愿持有更多人民币资产，在短期之内，也可以增加国际市场对人民币的认同，化解人民币所面临的贬值压力。
　　资料显示，自8月11日人民币贬值以来，中国资本外流构成常态，9月中国银行结售汇逆差6953亿人民币，创2010年1月有数据以来最大逆差。10月这一数据大幅降至1279亿人民币，但资本外流的趋势依旧没有彻底逆转。
　　“人民币纳入SDR，意味着将有更多国家愿意使用人民币，将人民币纳入外汇储备中。这无疑大大提振市场信心，有效缓解资本外流的压力。”分析人士称，信心是维系各国经济稳定的关键，而货币市场是市场信心最为集中的体现领域。目前正值美联储加息预期急剧升温，从以往经验来讲，这势必将对新兴国家经济体构成重压，而人民币纳入SDR，不仅有效缓解市场资本的看空预期，而且对新兴经济体构成利好，因为中国是新兴市场的重要支撑力量。
　　据渣打银行预计，人民币纳入SDR，将有至少1万亿美元的国际储备转为以人民币形式存储。而世界银行下属的国际金融公司(IFC日前也)估计，随着人民币纳入SDR，在未来五年内，海外企业在中国发行的人民币债券(“熊猫债”)可能突破500亿美元。
　　值得一提的是，对于人民币纳入SDR，欧美各国均一致“力挺”。早在今年3月在德国柏林举行的首次中德高级别财金对话上，德国方面就表示，支持中方关于人民币按国际货币基金组织现行标准加入特别提款权篮子(SDR)的目标。不久前德国总理默克尔访问中国期间，再次表明了支持人民币纳入SDR的立场。另外，在今年9月在北京举行的第三次中法高级别经济财金对话上，法国也表示支持将人民币纳入SDR的货币篮子。
　　对于人民币纳入SDR，一向态度“强硬”的美国也在悄然当中转变了立场。今年9月习近平访美期间，中美双方发表联合声明称，在人民币满足国际货币基金组织(IMF)现存SDR评估标准的前提下，美国支持人民币加入SDR。而此前美方坚持要求中方进行金融改革、放松汇率政策后，才会支持人民币加入 SDR。
　　可见，这个世界上没有永久的敌人，只有永久的利益。无论2001年中国加入WTO，还是此次人民币顺利纳入SDR，均说明在全球经济一体化的今天，世界各国经济利益相互捆绑在一起，形成你中有我，我中有你的局面。对于欧美等国来说，中国是一个拥有13亿人口的大国，是一个无与伦比的巨大市场，如果潜在消费能力完全得以释放，将对世界经济构成重要驱动力量。并且，当前中国拥有世界最大规模外储，构成全球投资主体的重要一极，获取到中国政府的认可和青睐，将对贸易合作构成重大利好。对于经济持续疲软的欧洲各国来说尤为如此。
　　另外，随着人民币成功纳入SDR，作为货币当局中国央行的独立性和专业性将受到更严格的检视。中国青年学者温克坚认为，人民币加入SDR，等于主动让渡了部分货币政策的自主权，在货币政策选项上，必须和国际社会展开有质量的信息沟通，从而赢得国际社会的认同。这也意味着中国的货币政策受到某种全球性的道义约束，迫使中国央行更加遵循货币政策的市场规则。降低央行的恣意和相机抉择。
　　更重要是，随着人民币纳入SDR也将“倒逼”中国进行金融改革，让汇率和利率更加趋向于市场化、国际化。资本项目开放和货币自由兑换成为迈不过去的坎。
　　“资本项目自由化对于中国这类大型经济体而言，是全面改革开放和完善金融体系应该坚持的路径。”观察人士称，但对中国目前来说，资本项目开放很可能引发金融系统性风险，因此，循序渐进推动中国金融改革成为未来的大方向，所以说，纳入SDR只是第一步，当人民币最终走向完全可自由兑换的时候，作为SDR一揽子储备货币的成员，人民币的真正价值才能彻底体现出来。
　　总体上说，人民币纳入SDR无疑具有划时代意义，这标志着中国经济的国际影响力得到进一步提升，也表明人民币国际化步伐正大幅迈进。另外，值得期待的是，随着人民币被越来越多的国家使用，将有助于中国企业规避汇率带来的风险，助推海外战略实现跨越性迈进。