让1000亿元外资跟着你买股票，这个ETF必须懂

chenyun816468

　　6月1日，渐行渐近。

　　A股国际化的大日子，终究要来临了。

　　这一天，A股将被纳入MSCI指数，这意味着A股将成为全球万亿美元在进行全球资产配置时，不得不买的股票，这对于A股的长期走牛，无疑是一个坚实的资金面利好。

　　之前，写过一篇推送，简单的说了下这个事件，不过发现许多投资者对此问题了解有偏差，比如有一个读者就在后台说“A股那么贵，那些外资未必会买入”。短短一句话，其实有两个错误。

　　所以，这里专门写一篇文章，就这个问题再更详细的探讨。

　　1000亿元必须买入的外资

　　去年的6月，MSCI明晟经过考虑，终于宣布：将A股纳入MSCI新兴市场指数。

　　而从下面的推进图表可以看到，真正的纳入，是即将到来的2018年6月1日。

　　

　　纳入意味着什么？

　　天量资金的强制性的买入！

　　比如根据申万宏源的测算，5%因子生效，也就是9月3日前，合计有937亿元也就是近千亿元跟踪两大指数的资金必须买入。

　　

　　是的，并不如之前读者以为的那样，存在外资因为估值原因可以不买的情况。

　　指数化投资，是这十多年全球机构资金配置的一大主力方法，他们对于跟踪的指数会采取被动的方法来进行复制跟踪——即指数有什么成分股，每个权重是多少，他们大体就会严格按照成分股和权重来买入——因为考核这些基金管理人的，不是业绩的涨跌，而是相对跟踪的指数的误差。所以这些指数基金的基金经理，就生怕跟踪不到位出现偏差，怎么会自作聪明去不买的情况呢。

　　所以请记住，只要券商测算的是被动跟踪的资金，那么这些资金在6月1日和未来9月3日两个节点，就必须按照MSCI规定的各2.5%的因子比例(两次合计5%)买入对应的股票。

　　这意味着，只要看懂MSCI指数，你就拥有了一个预测6月1日和9月3日前后市场买盘的“水晶球”，大体可以判断届时多少资金会买入什么股票。

　　换句话说，如果你提前布局按照MSCI的成分股和权重买入，等于是在未来三个多月里面，有将近千亿元的资金跟着你的投资去买入，为你“抬轿子”。

　　这显然是一件幸福的事情。

　　事实上，从历史来看，被纳入MSCI的股市，大多出现了相当不错的表现。

　　下图就是历史上被纳入的市场在这之后1年的表现，绝大多数是是上涨，而且涨幅不小。

　　

　　虽然相比这些股市，A股是一个巨无霸，而且初期的因子比较低，但是这反而意味着这个利好将在长期缓慢释放，对于A股的健康走牛是更好的事情。

　　为什么要MSCI国际通指数

　　在明白了为什么今年千亿级别资金，未来是万亿级别资金将必须“无脑”买入A股之后，想要抢先一步的，自然要知道这些海量资金买入的标的和成分股。

　　其实，一个个去了解太复杂，你只要记住一个新名词即可：MSCI中国A股国际通指数。

　　是的，在千亿到万亿资金买入A股这个浩大的盛世之下，出风头的不是很早就出现最著名的MSCIA股指数，而是这个之前从不知名，但未来会变得极为重要的新指数。

　　为什么会这样呢？

　　很简单，A股不是一个完全开放的市场。对于外资，是必须通过特殊渠道才能进入A股的。早年是用QFII，不过近年来借道香港的沪港通、深港通机制则是最核心的通道。

　　不过，沪港通和深港通，都是有限制的。

　　一方面，是额度的限制，比如此前沪股通和深股通的日额度只有130亿元，到了5月1日才刚刚调高到520亿元；

　　另一方面，是标的的限制。并非所有的A股都可以通过深股通和沪股通可以买入，初期主要还是集中在大蓝筹和中盘股。

　　这意味着，简单按照MSCIA股指数，外资就会面临许多A股无法买入的尴尬局面。

　　更何况，MSCI本身为了保证纳入的过程比较自然，初期也只纳入了大蓝筹，而将中盘股等暂时搁置。

　　所以，就有了MSCI中国A股国际通指数这个指数，用以反应当下外资真正需要买入的A股的整体表现。

　　下面这张图，就非常形象的体现了，MSCIA股国际指数中多少成分股是因为什么原因被剔除的，我们可以看到层层剔除后，差不多一半的成分股暂时不被纳入。

　　

　　当然，这张图的数据是去年的。按照此前公布的最新成分股，合计是234只成分股。

　　具体的行业分布，则可以看下图。根据财通证券的测算，A个股市值占比前五的行业为银行、非银金融、食品饮料、采掘、医药生物，市值占比分别为31.92%、13.12%、6.57%、5.12%和4.11%。

　　

　　是的，目前的MSCI中国A股国际通指数，大体是一个没上证50指数那么偏大盘股，但是比沪深300指数又更大盘股一些的蓝筹股指数。

　　

　　这个指数的估值，可是一点都不高的。所以此前读者说外资因为我们估值贵而不肯买入的问题，在估值高这个前提上，也是错了。

　　潜伏终于有了好载体

　　抢在全球资金之前配置MSCI中国A股国际通指数，是个好思路。

　　但是对于心急的投资者，这不是一件容易的事情。

　　虽然基金业近期是出现了一波MSCI中国A股国际通指数的发行热潮，但是在此时此刻，能够用到的基金，尤其是在股市可以直接交易的ETF，是极为的匮乏。

　　总算，此前以沪深300指数ETF而闻名的华泰柏瑞基金旗下的MSCI中国A股国际通ETF(512520)在5月18日上市了。

　　很有意思的交易代码，520，颇有点预示着投资者应该会爱上这个基金，爱上MSCI中国A股国际通指数的味道。

　　从首日交易来看，3.76亿元的交投还算是比较活跃的。

　　而轻微的折价，对于聪明的投资者，则意味着降低买入成本，更好的安全边际。

　　

　　2018年6月1日，只是A股国际化的开始。

　　根据最新的测算，逐步开放后引入的资金体量，可能在4000亿美元左右。如果希望抢在这批资金之前潜伏，那么不妨考虑将你的传统沪深300指数之类的大盘股仓位或者定投，改成MSCI中国A股国际通ETF(512520)这样聚焦于此次A股国际化进程的专门指数，或许可以获得更好的长期表现。